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目 錄

一、合伙企業(yè)基本介紹

二、私募股權(quán)基金分類及各層面稅收

三、案例解析

四、明股實債問題

五、全國各地對私募股權(quán)基金的稅收優(yōu)惠

 

一.合伙企業(yè)基本介紹

 

1合伙企業(yè)的優(yōu)勢

法律層面：

①控制權(quán)：GP以1%甚至更少的比例就能控制企業(yè)，一切盡在合伙協(xié)議的約定。而有限公司的萬科，在寶萬之爭，干得再好也擋不住野蠻人入侵。

 

②分紅：GP管理人除了收取2%管理費外，還可以拿投資收益20%的分紅（業(yè)績表現(xiàn)）。如褚時健，干了一輩子工作，以幾十萬元的貪污入獄。

 

③員工激勵：企業(yè)管理層用別人的錢投資完成自已的使命，不需要激勵，而董大姐，縱使聲廝力揭，國資委說下就下。

 

百度：李彥宏，15.7%股權(quán)，A、B股制1：10。

 

阿里巴巴：馬云 ，8.7%股權(quán)，28個合伙人指定大部分董事會人選。

 

 

騰迅，馬化騰，10.92%，MIH委托投票。

 

京東：劉強東 ， 18.8%，委托投票（上市前），A、B股制（上市后1：20）

 

項目 有限合伙 有限公司 股份有限公司

出資人責任 GP無限責任，LP有限責任 有限責任 有限責任

股東人數(shù) 2~50人 2~50人 2人以上，非上市200人以下，上市無限制

信用基礎(chǔ) 普通：人合，有限：人合+資合 人合+資合 資合

股權(quán)（份額）流轉(zhuǎn) GP有嚴格限制，LP無特別限制 對外轉(zhuǎn)讓受限，原股東有優(yōu)先受讓權(quán) 原則上不受限制

內(nèi)部最高規(guī)定 合伙人協(xié)議 公司章程 公司章程

法律規(guī)定 《合伙企業(yè)法》 《公司法》 《公司法》

出資限制 GP可用勞務(wù)出資 貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)出資 貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)出資

決策機構(gòu) 合伙人會議、投資決策委員會等 三會一層 三會一層

所得稅 先分后稅，合伙企業(yè)不交所得稅，按合伙人身份繳所得稅 企業(yè)所得稅、個人所得稅 企業(yè)所得稅、個人所得稅

分紅 可同股不同權(quán)，按約定分配 可同股不同權(quán)，按約定分配 同股同權(quán)

 

2合伙企業(yè)的法定類型

 

普通合伙企業(yè)：由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責任。

 

有限合伙企業(yè)：由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔責任。

 

特殊的普通合伙企業(yè)：采用合伙制的以專業(yè)知識和專門技能為客戶提供有償服務(wù)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、醫(yī)生診所等組織。

 

3稅收對比

 

 

 

 

 

 

 

 

1997年合伙企業(yè)法在全國人大通過，但沒有大行其道，2006年合伙企業(yè)法修訂后，投資界最慣常使用的架構(gòu)就是合伙企業(yè)。

 

二.私募股權(quán)基金的分類及各層面稅收

 

1私募股權(quán)基金分類

①.公司型

將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責任公司或股份有限公司，基金投資者即為基金公司的股東，公司成立后，對外以股權(quán)投資的形式投資于非上市企業(yè)，取得投資收益后按基金公司《公司章程》的約定或出資比例進行股息、紅利的分配。

 

②.合伙型

GP與其他投資人LP共同成立有限合伙型私募股權(quán)投資基金，再以該有限合伙對外進行股權(quán)投資，取得投資收益后按《合伙協(xié)議》約定的比例在GP與各LP之間進行利潤分配。

 

③.契約型

不設(shè)立一個單獨的法律主體對外投資，而是通過信托計劃或是基金合同等契約形式募集資金，單獨核算并對外投資。取得投資收益后，以基金投資人、基金管理人、基金托管人按《基金合同》進行分配。

 

 

 

 

公司型私募股權(quán)基金

 

 

 

 

沒有GP，LP，只有大股東，小股東。

 

 

基金層面：

 

收益內(nèi)容 稅收內(nèi)容

股息、紅利 居民企業(yè)之間稅后利潤分配免所得稅 

利息 征收6%的增值稅

按所得征收25%的企業(yè)所得稅 

非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得 征收25%的企業(yè)所得稅 

股票轉(zhuǎn)讓所得 按差價征收6%增值稅； ?

 按所得征收25%企業(yè)所得稅

稅收減免 投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額

 

 

管理人（股東）層面：

 

 

收益內(nèi)容                組織形式

公司 合伙 個人

管理費等收入 6%的增值稅；

25%的企業(yè)所得稅 6%的增值稅；

免征企業(yè)所得稅，先分后稅 -

股息、紅利分配 居民企業(yè)稅后利潤分配免所得稅 免征企業(yè)所得稅，先分后稅 20%的個人所得稅

投資轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓股權(quán)交25%稅 先分后稅 20%的個人所得稅

 

 

有限合伙型私募股權(quán)基金

 

 

 

基金層面稅收：

 

收益內(nèi)容 稅收內(nèi)容

股息、紅利 不納入合伙企業(yè)經(jīng)營所得，直接先分后稅

股票買賣

利息 按買賣讓差價征收6%增值稅，利息按貸款服務(wù)6%增值稅

其他所得 免征企業(yè)所得稅，先分后稅

 

合伙人（GP、LP）層面的稅收：

 

收益內(nèi)容                組織形式

公司 合伙 個人

管理費等收入 6%的增值稅；

25%的企業(yè)所得稅 6%的增值稅；

免征企業(yè)所得稅，先分后稅 較少見，如有5%~35%

投資分成 25%的企業(yè)所得稅 免征企業(yè)所得稅，先分后稅 GP：5%~35%（一般GP出資會作小額處理，其他做成劣后級LP，以規(guī)避高額稅點）；LP：20%

 

 

契約型私募股權(quán)基金

 

基金托管人、投資顧問及其他投資機構(gòu)：

 

收益內(nèi)容 稅收內(nèi)容

托管費、顧問費收入 按托管費收入6%增值稅

 

 

 

信托制基金的組織結(jié)構(gòu)圖

 

 

 

 

 

 

基于投資人偏好設(shè)定的投資方式

 

 

 

相關(guān)稅收政策

 

合伙企業(yè)先分后稅，先合伙人分別納稅

2007年《合伙企業(yè)法》修訂

“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家稅收有關(guān)規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。

 

《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》財稅[2008]159號

二、合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。

三、合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅”的原則。

 

 

財稅[2000]91號《關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的法規(guī)》

 

第五條：       合伙企業(yè)的投資者按照合伙企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和合伙協(xié)議約定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額，合伙協(xié)議沒有約定分配比例的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和合伙人數(shù)量平均計算每個投資者的應(yīng)納稅所得額。       前款所稱生產(chǎn)經(jīng)營所得，包括企業(yè)分配給投資者個人的所得和企業(yè)當年留存的所得(利潤)。

 

第二十條：投資者應(yīng)向企業(yè)實際經(jīng)營管理所在地主管稅務(wù)機關(guān)申報繳納個人所得稅。投資者從合伙企業(yè)取得的生產(chǎn)經(jīng)營所得，由合伙企業(yè)向企業(yè)實際經(jīng)營管理所在地主管稅務(wù)機關(guān)申報繳納投資者應(yīng)納的個人所得稅，并將個人所得稅申報表抄送投資者。

 

 

對自然人投資者，繳納個人所得稅

根據(jù)《個人所得稅法》及實施條例，如果投資于公司型私募基金，則屬于一般的自然人投資者，按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”或“利息、股息、紅利所得”納稅，稅率為20%。

 

 

合伙企業(yè)對外投資分回的利息、股息、分利所得不并入合伙企業(yè)經(jīng)營所得

《國家稅務(wù)總局<關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定>執(zhí)行口徑的通知》（國稅函）【2001】84號文件   第二條、個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨作為投資者個人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅。

 

 

三.案例解析

 

西政創(chuàng)投（有限合伙）由西政資本管理有限公司（普通合伙人，GP ）、其他法人和自然人（有限合伙人LP）投資設(shè)立的合伙企業(yè)，合伙人設(shè)定投資期限為3年，投資期內(nèi)不分配，投資期滿后一次分配清算。

 

（1）投資對象：

合伙企業(yè)目的是對高成長型企業(yè)投資以獲取資本增值收益。

 

（2）經(jīng)營業(yè)務(wù)：

收入：對擬上市公司進行股權(quán)投資；在項目退出后獲得投資收益。

支出：主要有GP管理報酬、托管費用、財務(wù)審計費、律師費、訴訟費、會議費、工商費用、股權(quán)交易費用等等。

 

（3）股權(quán)結(jié)構(gòu)：

 

屬性 合伙人 出資金額 （萬元） 出資比例

GP 西政資本          50.00 1%

LP 甲公司        1,000.00 20%

乙公司        750.00 15%

丙公司        500.00 10%

趙某        1,100.00 22%

錢某        1,100.00 22%

孫某        500.00 10%

合計       5,000.00 100%

 

（4）收益分配：

 A.  利潤分配順序：在基金收益中優(yōu)先支付合伙人資金成本，依未返還出資額按年6%計算；返還合伙人出資；剩余資金20%分配給GP，80%按出資比例分配給全體合伙人。虧損由全體合伙人按出資比例分擔。

 

B.    管理人按資產(chǎn)管理規(guī)模按年向合伙企業(yè)收取2%管理費。

 

C.    GP管理團隊激勵：按項目投資總額的5%進行配比投資，作為項目投資風險準備金。項目退出時項目收益小于零，風險準備金彌補項目損失，有剩余的退還配比投資人；項目收益大于零，配比投資人收回本金并享有年均收益率對應(yīng)的收益；項目年均收益率超過15%的，配比投資人另獲獎勵。

 

（5）投資：

2013年初，西政創(chuàng)投投資甲項目4725萬元，其中基金投入4500萬元，GP管理團隊以風險準備金形式配比投資225萬元，該項目每年固定分紅為投資額的6%，西政創(chuàng)投每年日常管理用150萬元，含向基金管理人支付管理費，2015年末西政創(chuàng)投以1億元轉(zhuǎn)讓該項目實現(xiàn)盈利退出。 

 

會計分錄：

 

（1）資金募集時

借：銀行存款    5,225

        貸：實收合伙人資本       5,000

        貸：其他應(yīng)付款       225

 

（2）對外股權(quán)投資（一般情況下，私募股權(quán)投資基金對標的公司的投資不具有控制，因此通常按“可供出售金融資產(chǎn)”科目核算。）

 

借：可供出售金融資產(chǎn)     4,725

       貸：銀行存款     4,725

 

（3）支付基金管理費、托管費、日常費用時

借：管理費用     150（ × 3）

      貸：銀行存款     150（× 3）

 

（4）標的公司分紅

借：應(yīng)收股利     236.25（ × 3）

      貸：投資收益    236.25 （× 3）

借：銀行存款     236.25

       貸：應(yīng)收股利    236.25

 

（5）轉(zhuǎn)讓標的公司股權(quán)

借：銀行存款    10000

         貸：可供出售金融資產(chǎn)—成本     4725

         貸：投資收益       5275

 

（6）基金分配

借：本期利潤      5,533.75

        貸：利潤分配       5,533.75

 

借：利潤分配       5,533.75

       貸：應(yīng)付利潤       5,533.75

 

借：應(yīng)付利潤      5,533.75

       貸：銀行存款      5,533.75

 

四.明股實債問題

 

營改增2016 36號文： 以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務(wù)繳納增值稅。

 

稅總函〔2015〕300號：

《國家稅務(wù)總局關(guān)于中國人壽保險（集團）公司等發(fā)起設(shè)立北京國開國壽城鎮(zhèn)發(fā)展投資企業(yè)相關(guān)涉稅事宜的通知》

 

中國人壽與國開東方城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司、國開東方（北京）企業(yè)管理有限公司共同出資（均為貨幣出資）設(shè)立北京國開國壽城鎮(zhèn)發(fā)展投資企業(yè)（合伙企業(yè)）。根據(jù)投資合伙協(xié)議（以下簡稱“協(xié)議”）約定，在每個利潤分配年度內(nèi)按照實繳出資額，在預期年度投資收益率稅前8%的范圍內(nèi)，中國人壽就合伙企業(yè)的分配收益享有優(yōu)先分配權(quán)；每個利潤分配年度從合伙企業(yè)獲得的投資收益低于按其實繳出資額與預期年度投資收益率稅前8%計算金額的，中國人壽有權(quán)選擇退出；在最后一個利潤分配年度，中國人壽在實際出資額加上預期年度投資收益率稅前8%計算金額之和范圍內(nèi)，就合伙企業(yè)的收益和清算剩余財產(chǎn)享有優(yōu)先分配權(quán)。

 

財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅〔2008〕159號）規(guī)定，合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。中國人壽作為法人合伙人，從合伙企業(yè)分回的稅前收益應(yīng)計入所得繳納企業(yè)所得稅。

《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營業(yè)稅稅目注釋〉（試行稿）的通知》(國稅發(fā)〔1993〕149號) 以及《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈金融保險業(yè)營業(yè)稅申報管理辦法〉的通知》（國稅發(fā)〔2002〕9號）規(guī)定，以貨幣資金投資但收取固定利潤或保底利潤的行為屬于貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)當繳納營業(yè)稅。中國人壽按協(xié)議從合伙企業(yè)取得的收益，應(yīng)按照“金融保險業(yè)”稅目照章繳納營業(yè)稅。

 

關(guān)于合伙企業(yè)借款利息的稅務(wù)處理：

根據(jù)協(xié)議，合伙企業(yè)以股東借款方式，投資于國都項目公司，借款利率為8%，利息按年收取。

《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》第一條規(guī)定，在中華人民共和國境內(nèi)提供本條例規(guī)定的勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)的單位和個人，為營業(yè)稅的納稅人，應(yīng)當依照本條例繳納營業(yè)稅。

《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例實施細則》第二條明確，條例第一條所稱條例規(guī)定的勞務(wù)是指屬于交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、金融保險業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)稅目征收范圍的勞務(wù)。

《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營業(yè)稅問題解答（之一）〉的通知》（國稅函發(fā)〔1995〕156號）規(guī)定，不論金融機構(gòu)還是其他單位，只要是發(fā)生將資金貸與他人使用的行為，均應(yīng)視為發(fā)生貸款行為，按“金融保險業(yè)”稅目征收營業(yè)稅。

綜上，合伙企業(yè)向國都項目公司提供借款取得的利息，應(yīng)按照“金融保險業(yè)”稅目照章繳納營業(yè)稅。

 

五、全國各地私募股權(quán)基金的優(yōu)惠政策